特朗普第二個任期開啟了其貿易戰(zhàn)2.0時代。美國對包括其盟友在內的所有國家/經濟體采取極限施壓的態(tài)勢，以保護本國經濟為由強勢向其所有貿易伙伴征收高額關稅。鋼鋁是特朗普政府熱衷征收關稅的對象，關稅稅率從10%上調至25%，進而再度上調至50%，這使得相關國家苦不堪言。高額的關稅無疑為其他國家的鋁產品設置了高墻，美國原鋁、鋁材進口大幅下降。在全球鋁產量未有下降的情況下，美國進口量大幅下降變相增加了美國以外地區(qū)的供應，不過消費的韌性較強，尤其是中國鋁消費承接了大部分的供應增量。而美國在全球鋁市場的比重不斷下降，其關稅舉措造成全球鋁市場割裂的可能性較小。
一、美國進口鋁關稅梳理
特朗普政府在“美國優(yōu)先”政策主導下以保護本土產業(yè)為名頻繁發(fā)起貿易戰(zhàn)，其中進口鋼鋁是重點關稅對象。而早在特朗普第一個任期，鋼鋁關稅即成為其重要貿易武器。
2018年3月23日按照《1962年貿易擴展法》第232條，美國根據(jù)“232調查”對所有國家／經濟體(若干獲全面豁免或受配額限制的經濟體除外)的進口鋼鐵和鋁材產品分別征收25%和10%的額外關稅。
2020年2月8日美國進一步對若干鋼制品和鋁制品的衍生物品征收額外關稅。美國商務部亦設立豁免程序，讓制造商提交豁免特定產品額外關稅的申請。
2025年2月10日，美國總統(tǒng)簽署兩份公告，恢復對所有國家／經濟體的進口鋼鐵征收25%關稅，并提高進口鋁材的關稅至25%(除非另有指明)，由2025年3月12日起生效，并取消加拿大、墨西哥等傳統(tǒng)盟友的豁免政策。
2025年3月5日，美國商務部發(fā)布兩份聯(lián)邦登記冊公告，刊登有關美國協(xié)調關稅表之修訂，以使其符合有關進口鋼鐵和鋁材之相關總統(tǒng)公告中的修訂及生效日期。經修訂的美國協(xié)調關稅表載于聯(lián)邦登記冊公告的兩份附件1中。關稅適用于2025年3月12日或之后進入或從倉庫取出以供使用的若干鋼鐵和鋁材產品，其中分項(n)及分項(k)分別指明的產品則除外；而分項(n)及分項(k)指明的產品之關稅會于美國商務部部長公開通知后生效。
2025年6月3日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關稅從25%提高至50%。該關稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。
2025年8月15日，美國特朗普政府宣布擴大對鋼鐵和鋁進口征收50%關稅的范圍，將數(shù)百種衍生產品納入加征關稅清單。美國商務部在當天晚間發(fā)布的《聯(lián)邦公報》公告中表示，工業(yè)與安全局已將407個產品編碼加入《美國協(xié)調關稅表》，這些產品將因所含鋼鐵和鋁成分而被加征額外關稅。公告稱，這些產品中非鋼鐵和鋁的部分，將適用特朗普總統(tǒng)對特定國家商品所征收的關稅稅率。擴大的關稅清單將于8月18日正式生效。
總體看，美國的鋼鋁關稅對象由少數(shù)國家/經濟體向所有國家/經濟體擴大，關稅征收范圍由初級品鋼材、鋁材向鋼鋁制品擴大并進一步擴大至含鋼、鋁的終端商品，如家電、汽車零部件等。關稅稅率也一提再提，反映出美國對進口鋼鋁全面、全方位的抵制態(tài)度。
二、鋁關稅對美國本土鋁供應的影響
與美國進口銅關稅影響不同，鋁關稅落地前，美國買家并未大規(guī)模進口鋁，僅在3月份進口量短暫攀升。這一方面存在時間窗口不足的情況；另一方面，鋁金融屬性明顯不及銅，且美國也缺乏有效的市場對沖。雖然COMEX同樣有鋁交易，但交易量極少，無法與LME形成有效對沖。
高額的關稅對各國/經濟體鋁出口帶來沖擊的同時也對美國本土鋁供應帶來很大影響，導致進口量明顯減少的同時也使得本土消費企業(yè)采購價格的大幅上漲。
2025年3月美國實施無差別進口鋼鋁關稅以來，美國鋁進口量大幅下降。美國商務部數(shù)據(jù)顯示，4月未鍛軋鋁及鋁材進口量下降至38.57萬噸，較3月下降21萬噸，同比下降21.44%，5月進口量進一步下降，6月份進口量短暫回升后，7月份進口量進一步下降至30.3萬噸，為近幾年單月進口量最低，同比下降34.2%。1-7月美國未鍛軋鋁及鋁材累計進口量303.5萬噸，同比下降6.18%或20萬噸。
進口來源方面，美國關稅對加拿大鋁出口造成嚴重沖擊，4月份以來，加拿大向美國出口量急速下降。美國商務部數(shù)據(jù)顯示，3月美國自加拿大進口未鍛軋鋁還在25萬噸，4月份則下降至16.7萬噸，而7月份則下降至10.1萬噸，僅為去年同期的43.1%。即便如此，加拿大仍是美國鋁進口第一來源國，占美國總進口的42.4%。值得一提的是，美國鋁進口量大幅下降的同時，進口單價暫未對高額關稅有明顯反饋。4-7月進口加拿大未鍛軋鋁的單價不漲反跌，自3000元/噸以上逐步下跌至2500美元/噸水平，這一定程度與4-6月鋁價重心下移有關，但25%的關稅在此價格水平未有體現(xiàn)。
年內美國原鋁產量變化不大，美鋁及世紀鋁業(yè)運行的四家鋁廠年內均無明顯增產及減產的情況。進口大幅下降使得美國本土原鋁供應大幅下降，價格上漲，表現(xiàn)為美國本土鋁升水不斷走強。美國西部現(xiàn)貨鋁升水自年初的30美元/噸以下大幅上漲至近80美元/噸。不過升水漲幅逐步趨于放緩，這主要受消費動力不足影響。美國鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示上半年北美鋁消費同比下降4.4%。
雖然美國大幅上調進口關稅使得鋁進口量大幅下降，但由于消費同樣疲弱，暫未造成美國本土供應大幅短缺的情況。
三、全球原鋁供應情況
1.海外原鋁供應
美國關稅對全球供應未造成直接影響，不過年內中國以外地區(qū)原鋁產量幾無增長，IAI數(shù)據(jù)顯示9月海外原鋁產量243.6萬噸，同比增0.33%。前三季度海外原鋁產量2209.4萬噸，同比減少1萬噸。
海外地區(qū)亞洲產區(qū)供應有一定增量。IAI數(shù)據(jù)顯示9月中國以外亞洲地區(qū)原鋁產量錄得40萬噸，同比增2.04%；1-9月產量363萬噸，同比增0.86%。其他地區(qū)產量增加均不明顯。
年內海外供應存在一定脆弱性。8月底伊朗鋁業(yè)協(xié)會負責人侯賽因·古達爾齊披露，伊朗電解鋁行業(yè)正因電力與氧化鋁供應持續(xù)短缺，面臨產能利用率不足的困境。該國現(xiàn)有超過65萬噸/年的電解鋁產能，但實際年產量僅約56萬噸，產能閑置率超14%。伊朗礦產與礦業(yè)工業(yè)發(fā)展及革新組織（IMIDRO）同期發(fā)布的最新數(shù)據(jù)亦顯示，2025年3月至6月間，四大電解鋁企業(yè)鋁錠總產量較去年同期下降1.6萬噸至20.5萬噸。10月世紀鋁業(yè)冰島鋁廠因電氣設備故障暫停兩條生產線，涉及產能在20萬噸左右。
四季度印尼雖有不少新建產能有投產計劃，預計2025年年底至2026年年初新投產能50萬噸，但這對2025年產量或難有明顯貢獻。
2.中國原鋁供應
年內中國貢獻了主要原鋁產量增量。雖然受制于產能天花板，存量產能仍有啟動，運行產能繼續(xù)增加。截至9月底國內運行產能攀升近4450萬噸水平。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示9月國內原鋁產量達380.9萬噸，同比增1.8%。1-9月累計產量3396.8萬噸，同比增2.2%。未來中國原鋁產量仍有小幅增長的空間。
四、美國關稅對中國出口影響
美國對中國鋁及相關產品的打擊措施由來已久，早在2010年9月，在美國鋁業(yè)協(xié)會的攛掇下美國即對中國鋁型材進行“雙反”調查并開征高額進口關稅。致使中國鋁型材對美出口量斷崖式下降。
2018年6月19日美國鋁業(yè)協(xié)會稱已確定中國普通合金鋁板產品在美國市場以低于公允價值的價格出售，美國決定對進口中國普通鋁合金薄板征收167.16%的初步反傾銷關稅。
2019年5月30日，美國商務部公布對中國鋁線和電纜的肯定性初步反傾銷裁定，表示中國鋁線纜的廠商在美國進行傾銷，傾銷幅度從58.51%到63.47%。
2023年10月19日，應美國企業(yè)Eastman Kodak Company于2023年9月28日提交的申請，美國商務部宣布對進口自中國的鋁制平版印刷板發(fā)起反傾銷和反補貼調查、對進口自日本的鋁制平版印刷板發(fā)起反傾銷調查。
2024年9月18日美國貿易辦公室發(fā)布公告，確定將中國鋁產品的進口關稅稅率上調至25%。此新稅率將于2025年1月開始生效。
美國不斷加碼的貿易保護舉措對中國鋁及相關制品的出口都帶來較大打擊。年初以來，美國對中國鋁產量關稅稅率即上調至25%，主要鋁材中鋁板帶、鋁箔、鋁型材直接向美國出口量全面下降，且均降至幾年內同期最低，鋁板帶7、8月份直接向美國出口量均下降至3000噸以下，9月份鋁箔直接向美國出口量下降至2200噸以下，同比下降62%。而鋁型材月出口量則下降至300噸上下。1-9月鋁板帶對美累計出口量下降6.28萬噸，鋁箔累計出口量下降3.16萬噸，鋁型材累計向美出口量下降0.52萬噸。鋁制品對美國出口量同樣下降，1-9月累計向美出口鋁制品33.19萬噸，同比減少19.56萬噸或37.1%。
不過9月鋁板帶對美出口量飆升至1.72萬噸，實現(xiàn)單月同比正增長，同比增32.56%。這或與美國無差別的關稅政策有關。在美國對所有國家/經濟體均征收50%高額關稅的情況下，中國鋁產品相對其他國家的鋁產品在對美國出口方面處于同一起跑線，中國鋁產品的質量優(yōu)勢凸顯，另外轉口貿易也非必要。這在鋁制品方面也有所體系，6月份以來，中國向美國出口鋁制品的量呈穩(wěn)步回升態(tài)勢。不過鋁箔、鋁型材仍受的高額“雙反”關稅壓制，疊加50%的關稅，暫難有改善。
隨著中國向美國出口量大幅下降，中國鋁產品占美國進口量比重越來越小。美國商務部數(shù)據(jù)顯示7月美國進口的鋁板帶為6.96萬噸，其中僅有1760噸來自中國，占比僅2.5%。鋁箔占比則仍相對較高，7月份中國鋁箔占美國進口量14.1%。同理，美國對中國鋁制品的進口量占中國總出口量的比重也愈來愈低，其中鋁板帶、鋁箔占比下降至2%以下，鋁型材占比在0.5%左右。
雖然受美國關稅打壓，對美國出口量大幅下降，不過近年來在一帶一路不斷推進的大背景下，中國企業(yè)不斷拓展出口渠道，使得總體出口量維持在較高水平。
海關數(shù)據(jù)顯示9月中國出口未鍛軋鋁及鋁材52.1萬噸，環(huán)比減少2.3萬噸，同比下降7.23%，占中國出口總量回升至6%以上；1-9月累計出口451.83萬噸，同比下降7.82%。鋁制品出口大幅增加，這其中或受美國9月擴大鋁進口關稅征收范圍影響而出現(xiàn)搶出口的現(xiàn)象。9月出口鋁制品31.6萬噸，環(huán)比下降近1萬噸，同比大增19.7%；1-9月累計出口266.45萬噸，同比增12.06%。
由此可以看出美國的關稅、“雙反”對中國鋁材、鋁制品出口重重施壓，導致直接輸美鋁產品大幅下降。而美國的高額關稅及美國自身經濟放緩也反噬美國鋁消費，進一步壓制其對進口鋁需求。
五、關稅對后市影響的淺析
美國曾是全球鋁產量第一大國。上世紀80年代，美國原鋁年產量在400萬噸以上，占全球總產量的1/3。隨著其他國家鋁產業(yè)不斷發(fā)展，美國鋁冶煉優(yōu)勢不再，其產量不斷下降，近幾年產量降至100萬噸以下。美國地質調查局USGS數(shù)據(jù)顯示2024年美國原鋁產量創(chuàng)新低至67萬噸，同比下降10.67%。而全球原鋁產量持續(xù)攀升，IAI數(shù)據(jù)顯示2024年全球原鋁產量達7275.8萬噸，同比增2.89%。美國產量占比則下降至1%以下。
截至目前美國電解鋁有效產能僅在120萬噸左右，而且在高能源成本、高人工成本的情況下這部分產能的優(yōu)勢進一步被削弱。特朗普政府希望通過關稅政策重振美國本土鋁產業(yè)，但希望渺茫。
雖然美國鋁產業(yè)衰退嚴重，但消費一直有增長，每年鋁元素消費量在400-500萬噸，占全球消費量占比在5%左右。部分進口下降可以通過增加廢鋁供應進行補充。近期美國鋁業(yè)協(xié)會呼吁美國政府對廢鋁出口實施限制措施，以增加美國本土供應量。
總體看，美國的高額鋁關稅繼續(xù)阻撓其他國家向美國出口鋁產品，使得包括中國在內的國家和經濟體鋁出口量進一步下降。但由于美國市場份額體量總體有限，另外美國如果再限制廢鋁出口，這或使得美國本土形成自身的小循環(huán)，而美國以外市場或逐步形成更順暢的流轉體系，全球鋁市場供需結構或再度重構，美國市場所能扮演的角色難免加速褪色。
來源：新湖有色
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